根据国家统计局数据，2025年，中国规模以上企业累计啤酒产量3536.0万千升，同比下降1.1%，这已经是啤酒产量连续两年下降，而企业之间的业绩在走向分化。
截至目前，中国前五大啤酒企业，有四家发布了2025年年报或者业绩预告，两家增长，两家下滑。
呈现增长的是重庆啤酒（600132.SH）以及燕京啤酒（000729.SZ），其中重庆啤酒发布的年报显示，2025年实现营业收入147.22亿元，同比增长0.53%；归属于上市公司股东净利润12.31亿元，同比增长10.43%。
燕京啤酒则预计2025年归属于上市公司股东的净利润同比增长50%至65%。
业绩出现下滑的是百威亚太（01876.HK）以及华润啤酒（00291.HK），受中国市场拖累，百威亚太2025年收入同比下降6.1%，正常化除息税折旧摊销前盈利减少9.8%。
华润啤酒预计2025年净利润约29.2亿至33.5亿元，同比减少约29.6%至38.6%，这主要是商誉减值所致，2023年收购的白酒企业贵州金沙窖酒酒业有限公司55.19%股权后导致公司商誉减值约27.9亿元至29.7亿元。
2010年之前，国内啤酒巨头增长主要靠“大鱼吃小鱼”式的并购；2015年之后，国内啤酒行业增长主要靠高端化，产品结构性升级带来了增长红利。
过去几年，啤酒行业从产品端，到渠道端，几乎进行了重构。产品端方面，相比传统啤酒，啤酒口味的创新边界正在快速拓宽，茶饮、果味等啤酒品类在崛起。从渠道端看，随着餐饮等现饮渠道销售放缓，各大啤酒巨头都在开拓非现饮市场。
随着啤酒行业进入存量市场竞争，啤酒企业要获得更高利润增长难度在加大。第一创业发布研报认为，啤酒行业已经从前些年的高端化驱动高景气进入总量低位徘徊+结构托底的成熟期。
在重庆啤酒的业绩沟通会上，重庆啤酒董事长乔若昂对第一财经记者表示，中国啤酒市场在许多方面走在全球前列，一方面，中国消费者非常成熟、对产品体验要求更高；另一方面，市场竞争激烈，也在推动行业不断产生新的产品和消费趋势。
对于啤酒厂商而言，取悦消费者这件事变得更加重要。
重庆啤酒总裁李志刚表示，2025年行业大环境比较疲弱，但啤酒的高端化进程还在进行中，公司对高端各方面的投入依然很多。酒精品类的消费趋势不是消费更多，而是要让用户有更好的体验，让大家愿意为新产品付出一定的溢价，产品也要满足一定的情感诉求。
在过去的2025年，重庆啤酒就一口气推出30余款新品，涵盖精酿、茶啤、1L装（1升易拉罐）等产品，同时将产品线拓展至果味汽水、能量饮料等非啤酒品类，目的是用多元方式迎合年轻人的喜好。
“我们在创新上可能会走得更大步一些、更大胆一些，通过‘自我赛马’的机制，一些跑得不好的，有可能会淘汰掉。”李志刚说。
面对产品结构优化和市场变化，重庆啤酒也在优化生产体系，公司旗下位于重庆市两江新区大竹林酒厂1L罐（容量为1升的易拉罐产品）柔性生产线近日也正式投产，该生产线有助于提升新品导入效率和产品交付能力。
百威亚太在财报中表示，2026年，公司在中国的首要任务是重燃增长趋势，并重建市场份额的增长动能。长远而言，中国仍是全球庞大利润池最具增长机会的市场之一。在百威品牌的引领下，辅以核心+和超高端产品组合的创新商品，专注于加强产品组合，以把握此增长的巨大机遇。公司将加快拓展非即饮营销途径，并利用持续的数字化来提升执行力及消费者参与度，从而支持公司的增长动力。
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